CATL sigue liderando las baterías, pero ya no es suficiente

Un líder de las baterías puede seguir ganando cuota de mercado y, aun así, parecer vulnerable. Esa es la incómoda señal que dejan los últimos resultados de CATL: la empresa sigue siendo la fuerza dominante en las celdas para vehículos eléctricos, pero la fase fácil de ganar gracias a la escala parece haber terminado.

Según Investing.com, el beneficio neto de CATL aumentó un 14,5 % interanual en el tercer trimestre, hasta los 21.200 millones de yuanes (3.170 millones de dólares). Sigue siendo un resultado sólido en términos absolutos. El problema está en la dirección que ha tomado: el crecimiento de los beneficios se ha ralentizado a medida que se intensifica la competencia, después de un cuarto trimestre de 2025 mucho más fuerte, cuando el beneficio aumentó un 57,1 %, según informó Reuters.

Esto no trata de que CATL esté perdiendo de repente su corona. Trata de cuánto cuesta ahora mantenerla.

La cuota de mercado se está convirtiendo en una victoria menos valiosa

La escala de CATL sigue siendo extraordinaria. Su cuota del mercado mundial de baterías para vehículos eléctricos alcanzó el 40,2 % en el primer semestre de 2026, mientras que el beneficio neto en ese periodo fue de 43.284 millones de RMB (5.... dólares estadounidenses), según EV Infrastructure News. El propio mercado continúa expandiéndose: la Agencia Internacional de la Energía afirma que el despliegue mundial de baterías creció casi un 30 % en 2025.

Sin embargo, la escala no se traduce automáticamente en una economía más saludable cuando todos los competidores intentan vender más celdas a precios más bajos. Un análisis de 2026 sobre la industria de las celdas de batería afirma que el exceso de capacidad chino ha intensificado la presión sobre los precios y que el precio de las celdas ha caído aproximadamente un 60 % desde 2022. Esa combinación cambia el significado del crecimiento. Un mayor volumen puede proteger la relevancia de CATL, pero aportar menos por cada unidad vendida.

En nuestra opinión, este es el error central de la narrativa simplista de que «CATL está ganando». Trata la cuota de mercado como la meta final. En una carrera industrial, la cuota de mercado suele ser el precio de admisión. La verdadera prueba es si una empresa puede seguir invirtiendo en tecnología, fábricas y seguridad del suministro mientras los clientes exigen baterías más baratas.

CATL parece mejor posicionada que muchos de sus rivales, pero eso no equivale a estar protegida. El mismo análisis concluye que CATL y China Aviation Lithium Battery lograron mantener estables sus márgenes operativos durante el primer semestre de 2025, mientras que los grandes competidores surcoreanos LG Energy Solution y Samsung SDI registraron pérdidas operativas en los periodos analizados al excluir las subvenciones estadounidenses. Esa ventaja importa, pero también eleva las exigencias: CATL es la empresa de la que más se espera que absorba la presión sobre los precios sin frenar.

La guerra china de las baterías pasa de la expansión a la resistencia

La siguiente fase dependerá menos de quién pueda construir más capacidad y más de quién logre sobrevivir a las consecuencias de haberla construido. El análisis de la industria describe un desajuste entre la capacidad china de producción de celdas y la demanda actual, junto con la presión sobre los materiales catódicos y los márgenes en toda la cadena de suministro.

Es un entorno brutal para los fabricantes. Los fabricantes de automóviles ganan poder de negociación porque pueden presionar para obtener precios más bajos, mientras que los proveedores de baterías deben seguir financiando mejoras que quizá no generen beneficios inmediatos. La tecnología, el control de costes y las relaciones con los clientes se vuelven inseparables. Un fabricante de celdas no puede depender de una única ventaja si sus competidores pueden igualar su escala de producción o rebajar sus precios.

El negocio de almacenamiento energético de CATL ha ayudado a sostener el crecimiento de los beneficios, y un informe publicado en julio señalaba que la rápida expansión del almacenamiento compensaba la presión en otras áreas. Esa diversificación es estratégicamente importante, pero no debe confundirse con una vía de escape. Si el ecosistema general de las baterías sufre un exceso de capacidad, los mercados adyacentes también afrontarán competencia a medida que los fabricantes busquen crecimiento.

Por eso la desaceleración de CATL merece más atención que un simple titular trimestral. Sugiere que el liderazgo de la empresa es cada vez más difícil de monetizar, no que haya desaparecido.

Los conductores europeos pueden beneficiarse, pero Europa también queda más expuesta

Para los compradores, la lógica inmediata resulta atractiva. La caída de los precios de las celdas puede reducir los costes de las baterías para los fabricantes de automóviles, dándoles más margen para bajar los precios de los vehículos eléctricos, mejorar la autonomía o proteger sus márgenes. El análisis de la industria identifica explícitamente los menores precios de las celdas como un posible beneficio para los clientes y los fabricantes de vehículos. Esa es una de las razones por las que la intensa competencia china podría acelerar la adopción del vehículo eléctrico más allá de China: unas baterías más baratas facilitan defender la viabilidad económica del coche eléctrico.

Pero más barato no significa más seguro. Un mercado dependiente de un pequeño número de proveedores con una escala enorme puede ofrecer precios impresionantes mientras concentra el riesgo. Los datos de la AIE subrayan hasta qué punto las baterías son fundamentales para el sistema mundial del vehículo eléctrico, y la cuota de CATL muestra cuánto depende ese sistema de una sola empresa. Para los fabricantes de automóviles europeos, contar con una CATL fuerte resulta útil. Depender de una CATL imprescindible constituye una vulnerabilidad estratégica.

Por tanto, el reto de Europa no consiste simplemente en imitar la producción china a cualquier precio. Consiste en desarrollar suficiente capacidad alternativa, conocimientos técnicos y diversidad de proveedores para que unos precios más bajos no se consigan a costa de la resiliencia. Las dificultades a las que se enfrentan los proyectos europeos de baterías muestran lo exigente que será; el análisis sectorial de 2026 apunta a insolvencias, plantas cuya apertura se ha aplazado y planes cancelados de producción de celdas como prueba de la intensidad de capital que requiere el sector.

La tentación será celebrar la bajada de los precios de las baterías y aplazar la cuestión industrial más difícil. Sería miope. Europa necesita acceso a celdas competitivas, pero también necesita alternativas.

CATL gana el presente; la industria debe sobrevivir al futuro

Nuestro veredicto es matizado, pero firme: CATL sigue siendo el referente, aunque el menor crecimiento de sus beneficios demuestra que su escala ya no constituye una estrategia completa. Los ganadores de la guerra china de las baterías serán quienes combinen volumen con márgenes duraderos, una tecnología creíble y suficiente control de sus cadenas de suministro para resistir los recortes de precios.

Para los conductores europeos, esto podría traducirse en vehículos eléctricos más asequibles y mejoras más rápidas. Para la industria europea, es una advertencia para no confundir unas baterías baratas con un sistema de baterías seguro. CATL no es el problema. El problema es construir un mercado del coche eléctrico que dependa demasiado de un único líder, aunque se trate de uno muy capaz.